东莞前首富，不玩儿金融了，曾身家超百亿

近来，东莞东莞证券IPO审阅康复，前首9年上市路终见曙光。玩儿

关于东莞证券大股东锦龙股份来说，金融家超这本来是曾身一件功德。但是百亿，锦龙股份早就筹谋卖出东莞证券悉数股份。东莞不仅如此，前首于另一家中山证券所持有的玩儿悉数股份，锦龙股份也决意清仓。金融家超

锦龙股份的曾身实控人杨志茂，人称东莞金融“大佬”，百亿是东莞多财善贾的“本钱高手”。早年由开校园、前首做房地产开发发家，玩儿从前凭仗东莞证券、中山证券两大证券公司，坐上了东莞首富的宝座。

是什么让杨志茂忍痛抛弃了券商事务？

1、低沉的“东莞金融大佬”。

见过IPO长距离跑的，但长距离跑长达九年之久，实属罕见。这样的阅历，真实地产生在东莞证券身上。

东莞证券2015年便向证监会递送招股书，尔后因各种事项屡遭间断。费事首要源自它的大股东锦龙股份。

锦龙股份的老板杨志茂，在东莞是一位奥秘的人物。他于1994年兴办的新世纪英才校园，掩盖小学、初中、高中全日制学历教育，是“东莞市一级校园”，也是当地闻名的私立“贵族校园”。

办学之外，杨志茂也进入房地产，新世纪英才校园旁的锦龙湾畔楼盘，便是由他开发的楼盘之一。

▲（链家网上的锦龙锦龙湾畔周边配套截图）。

住锦龙湾畔、上新世纪英才校园，成为当地殷实家庭的标配。他们也都知道校园和房子的老板是同一个人，但对杨志茂的个人信息知之甚少。

后来产生的多个工作证明，如此低沉的杨志茂，却是本钱整合的高手。他先是创立了新世纪科教拓宽有限公司（下称新世纪科教），作为本钱动作的渠道，又买来广东清远市自来水公司，继而借了1亿元买下一家卖纺织品的上市公司的壳，加上原先的校园财物，各部分事务揉在一起，拼凑出一家上市公司锦龙股份。

从年报信息能够得悉，锦龙股份开端的运营范围是房地产开发、自来水的出产和供给、牛仔布和化纤长丝的出产出售等。而其后来摇身一变成为券商股，又是别的一个故事了。

锦龙股份进军证券业，始于2007年。因禁止混业运营准则（混业运营是相对分业运营而言，指银行、证券、稳妥等三个金融职业能够打破各自传统的事务范围，进入别的两个职业），东莞银行向社会本钱转让旗下企业所持东莞证券40%股权。彼时的东莞证券，在东莞区域商场份额占有率达六成，是东莞市属国有控股重点企业。杨志茂天然不会放过这个时机，他经过旗下的锦龙股份和新世纪科教，吃下东莞证券算计44.6%股权，成为东莞证券榜首大股东。

外界不知道的是，在与国资力气抢夺东莞证券股权的过程中，据锦龙股份公告，杨志茂为了得到照顾，向国家工作人员受贿了6411万元，后杨志茂被判处有期徒刑二年，缓刑三年。直到2017年东窗事发，现已排队IPO的东莞证券只能间断，这一放置便是好几年。2024年3月底，东莞证券十分困难从头过会，又因财报更新需求，IPO再度间断。

本钱商场研讨人士林浩（化名）告知「市界」，东莞证券这么多年上市未果，明眼人都能看出是被锦龙股份连累了。“大股东杨志茂受贿的负面影响仅仅一方面，别的国资力气也有和杨志茂博弈的成分。”。

已然入股东莞证券方面弄得不悦，杨志茂又瞅准时机，收买了别的一家证券公司中山证券的66.0517%股权，然后逐步参股了券商、银行、期货、基金等4大金融业态，持股9家金融机构，在新财富2017年的“28大民营金融系族”中，“锦龙系”曾一度排名第6位。

而以两大券商为主的金融事务，给了杨志茂巨大的报答。

2007年收买东莞证券之后，2009年锦龙股份净利润大涨837.05%；2013年收买中山证券之后，2014年锦龙股份净利润大涨624%，2015年大涨136%。

到2023年末，中山证券设立了23家分公司、35家证券运营部，东莞证券设立了32家分公司、70家证券运营部。公司介绍自称，首要依托中山证券和东莞证券展开证券事务，锦龙股份完全变为了券商“影子股”。

股价体现上，自1997年上市以来，锦龙股份股价终年只要个位数，2007年收买东莞证券后开端上行，2015年年中触及53.67元高点。杨志茂也因而身家暴增，2015年以14亿美元净财物闻名东莞首富，并位列福布斯华人富豪榜第237名。2021年10月，杨志茂配偶又以105亿元人民币财富值登上《2021年胡润百富榜》。

杨志茂配偶身家本能够继续青云直上，偏偏到了2023年，杨志茂挑选了清仓离场东莞证券和中山证券两大主力事务，并且是东莞证券冲刺上市的情况下。此举多少有些令外界隐晦。

2、拟清仓底细。

杨志茂榜首次宣布出售东莞证券的信号是在2023年11月，锦龙股份发公告称拟转让所持有的东莞证券3亿股股份（占东莞证券总股本的20%）。一个月后，拟转让股份变为6亿股，这是其所持有东莞证券40%悉数股份。

前面说到，杨志茂在入股东莞证券时，并不算是真实胜利者。锦龙系虽然有44.6%的股权，东莞市国资委却经过东莞金融控股集团、东莞市金信展开和东莞控股三家企业持股东莞证券55.4%，且依然是东莞证券的实践操控人。东莞证券高层也向媒体表达过“东莞市不会将东莞证券的控股权拱手让人”的激烈情绪。

▲（东莞证券当时的股权结构）。

因而，包含林浩在内的多方人士猜想，杨志茂此刻甩手东莞证券，是对国资的一种退让。“有锦龙股份在一天，东莞证券上市就多一份变数。”。

不料，2024年6月，锦龙股份再发布《预挂牌转让中山证券股权的公告》，称将转让所持有的中山证券悉数12.06亿股股权（占中山证券总股本的67.78%）。

手握两大券商车牌，一朝清仓。锦龙股份有它自己的苦衷——券商过了最挣钱的年代，开端走下坡路。

据揭露数据，2015年巅峰时期，东莞证券完结运营收入37.66亿元，净利润为14.53亿元；2023年这两项数字别离削减至21.55亿元和6.35亿元。

中山证券更惨，2015年营收和净利润别离为27.71亿元和7.86亿元；2023年降至4.9亿和0.91亿元。

中山证券还曾踩雷泛海债。简略来说，便是中山证券于2018年购买了泛海控股发行的债券，但到2021年到期日时，整个“泛海系”爆雷，导致相关债券的本金和利息打了水漂，后中山证券将泛海控股告上法庭，据悉，该案触及本金算计2.2亿元。

此外，2020年8月，中山证券因多项内控问题被深圳证监局处分。2024年2月又因私募资管事务存在问题被责令改正。

锦龙股份在2023年年报中也清晰表明，2024年的展开计划之一是将加强对控股子公司中山证券的管控，提高中山证券董事会的运作功率，催促中山证券内控及危险办理工作，促进中山证券继续健康展开。

总归，券商事务之于锦龙股份，从营收利器变为连累。「市界」查询东方财富Choice，2015年末，锦龙股份于30多家上市券商里，市值尚处中等水平，为260亿，到了2023年，其在50多家上市券商中垫底，市值缩水到69亿。

而在监管层面，锦龙股份也面临着合规性要求。2019年7月发布的《证券公司股权办理规则》要求，证券公司持股50%以上的控股股东，总财物不低于500亿元人民币，净财物不低于200亿元人民币；中心主业杰出，主营事务最近5年继续盈余。

到2023年末，锦龙股份总财物198.97亿元，净财物24.7亿元，与监管要求距离较大。且同期财物负债率到达77.17%高值。

为了归还公司告贷、下降负债、弥补流动资金，锦龙股份屡次抛出定增计划，包含2023年6月拟向实控人杨志茂发行不超2.64亿股，募金不超27.5亿元。但均未果。最终落得个不得已剥离两大券商事务的境地。

到现在，东莞证券只要3亿股股份有了收买志愿方，剩余一半的3亿股份，以及中山证券的12.06亿股份，还在囤积居奇。

3、跨界进军算力赛道。

锦龙股份的运营情况，也是整个券商职业洗牌的缩影。

最近一两年，本钱商场的震动下行对证券公司的生意事务和出资银行事务形成压力，直接影响了券商的成绩。

据华夏证券给出的数据，2023年证券职业共完结运营收入4059.02亿元，同比增加2.77%；共完结净利润1378.33亿元，同比下滑3.14%。

华夏证券指出，展望2024年，零售生意事务难有显着上升的空间，全年职业生意事务景气量仍将呈现必定起伏的下滑；一起，全年投行事务呈现较大起伏下滑已难以避免。

在此布景下，商场掀起一股券商收买吞并潮，例如“华创+太平洋”“国联+民生”“安全+方正”三大券业并购事情都被职业高度重视。

而锦龙股份敞开卖卖卖形式背面，也有新的妄图，其在转让中山证券的公告中提及，转让旨在“加大资金回笼规划，以期加速推动公司事务转型。”此转型指的是由券商赛道转到算力赛道，跨度之大出乎许多出资者的预料。究竟，在他们看来，锦龙股份从前并不具有任何算力根底。

从现在已知信息看，锦龙股份拟与广州赛富建鑫中小企业工业出资基金合伙企业（有限合伙）、北京九章云极科技有限公司建立项目公司在广东区域协作展开智算中心建造及运营事务。智算中心总出资规划不超越10亿元，拟分三期落地，榜首期项目出资规划约1.03亿元，第二期项目出资规划不超越3.5亿元，第三期项目出资规划不超越5亿元。

锦龙股份泄漏，榜首期项目方针完结时刻为2024年7月底；8月进入对外出售阶段。依据榜首期出资项目测算表，在五年运营期内，项目公司估计榜首年出售收入约3124万元，净利润约315万；第二年至第五年均匀每年出售收入约3515万元，均匀每年净利润约559万；内部报酬率（IRR）约为7.59%。

「市界」注意到，三方的协作形式是，由九章云极或其指定相关主体担任智算中心的运营维护、商场开辟及算力客户营销。锦龙股价仅仅与赛富建鑫应帮忙九章云极一起开辟商场和客户。

出售分红上，也是三方组成的项目公司，与九章云极进行三七分红。也便是说，九章云极才是算力项目的首要人物，锦龙股份仅仅帮忙开辟商场，并非项目中心方。这就催生出商场对其算力事务盈余远景有限的忧虑。

此前，上市公司跨界算力已有先例。最典型如“味精大王”莲花健康，2023年年末花费近7亿元收购算力服务器，音讯一出就招来了监管重视。

上交所问函称，莲花健康主营事务为食物与调味品的研制、出产和出售，本次收购合同所涉算力服务器及配套设备归于新事务，与公司主营事务不具有协同性，公司前期也无相关事务经历。上交所要求莲花健康弥补发表对新事务已实践出资金额、项目建造可行性研讨等，以及阐明本次收购事项决议计划是否审慎、是否有利于维护上市公司及出资者利益。

此次锦龙股份，好像面临着与莲花健康相同的资金经历双缺的中心短板。

不止一位出资者在互动渠道发问锦龙股份，公司智算中心进展怎么？现在智算中心进行到哪一步了？GPU是否到位？调试什么时候开端？这些问题并非仅经过公司出售东莞证券和中山证券的决议计划就能得到充沛回答。

作者|陈 畅。

修改|韩忠强。

运营|刘 珊。